今年以來國際金融市場呈現出顯著的"弱美元、強黃金"運行態勢。美元指數整體表現疲軟，黃金價格則延續上漲趨勢，並展現出明顯的加速上揚特徵。

特朗普干預美聯儲 美元信用遭遇挑戰

自特朗普去年再度當選美國總統以來，美元信用危機持續發酵。特朗普推行的貿易政策對國際貿易發展構成阻礙，進而影響區域經濟合作，導致區域經濟貿易中美元作為結算貨幣的使用頻率明顯下降。

特朗普持續向美聯儲施壓，要求實施寬鬆貨幣政策。一方面，他提前公佈了下一任美聯儲主席人選；另一方面，他試圖尋找現任美聯儲官員的不足，以便任命較為"順從"的美聯儲官員。同時，他不斷詆毀現任美聯儲主席鮑威爾，抨擊其貨幣政策取向，持續挑戰美聯儲的獨立性。 若說美元信用危機僅是市場猜測，那麼近期美聯儲博斯特克的表態，市場似乎對美元信用產生懷疑，無疑為美元信用缺失問題畫上了句號。

美國債務高企 美元信用持續惡化

美元信用危機已進入實質性階段。首先，從財政角度看，美國聯邦債務已突破38萬億美元，債務占GDP比率達126%，年利息支出超1萬億美元，兩黨在債務問題上的持續內耗不斷消耗市場信心。 其次，從貨幣層面看，美聯儲政策"內顧化"特徵顯著，十年內三次量化寬鬆與劇烈利率調整，導致美元利差優勢喪失，10年期美債收益率從5.2%降至3.8%，美元指數同步下探至96.94點。 最後，從地緣政治角度看，去美元化進程加速，2025年美元在全球外匯儲備中的占比降至58%以下，非美元結算占比升至35%，"石油-美元"循環體系面臨根本性挑戰。

定價邏輯轉變 黃金牛市延續

世界黃金協會數據顯示，黃金定價機制已從成本定價轉向風險定價，在全球債務高企、地緣衝突常態化背景下，黃金的戰略儲備價值被重新評估。

全球央行持續增持成為關鍵支撐，2026年全球央行購金量預計保持在755噸高位，中國央行實現黃金儲備十五連增，官方買盤為金價提供堅實底部支撐。機構資金配置邏輯轉變同樣重要，貝萊德、高盛等機構紛紛上調金價預期，認為黃金與傳統資產的低相關性使其成為結構性配置的核心資產，而非臨時避險工具。

百利好特約智昇研究資深分析師辰宇指出，美元信用危機促使全球資本尋求更可靠的避險資產，黃金無疑是首選。只要各國央行用美元兌換黃金的趨勢不變，黃金的牛市就有望延續。

從技術面看，周線圖顯示，上上周行情收出較長下影線陽線，表明短期金價依然堅挺。指標方面，行情運行於20日均線上方，多頭趨勢未改。4小時圖上，行情形成上行三角形形態，若能有效突破，金價有望進一步攀升，甚至挑戰歷史新高5600美元。