近期，國際原油市場走勢反復震盪，地緣政治博弈與供需基本面形成激烈對沖，其中美伊對峙陷入長期僵持狀態成為影響油價走勢的核心地緣變數。原本市場普遍預期兩國局勢緊張會推升原油避險買盤，帶動油價穩步上行，但隨著對峙陷入無進展僵局，市場情緒逐步降溫，疊加全球原油供需格局寬鬆、需求端復蘇乏力等多重利空因素共振，國際油價上漲動能持續衰減，後市油價下行風險不斷加大。

美伊僵局未解 下行空間受限

儘管談判出現“最後階段”的樂觀言論，但市場對和平協議的落地始終保持謹慎。美伊雙方在核計劃、海峽控制權等核心議題上的分歧難以在短期內彌合，且美方立場搖擺不定，區域衝突反復的風險依舊存在。可以預計，即便美伊重啟談判，也難以在短期內達成和平協議。

此外，此前沙特石油公司CEO就向市場釋放信號，即便伊朗解封霍爾木茲海峽，中東產油國恢復產量也需要時間，想要恢復到戰前水準，最快也要到明年第一季度。這意味著原油市場供給短缺將在未來更長時間記憶體在。

談判出現緩和 油價有所回調

近期，國際原油市場經歷了一場“過山車”行情。5月20日，受美伊談判進入“最後階段”的樂觀情緒帶動，美、布兩油（WTI、Brent）主力合約大幅下挫，跌幅均超過5%，WTI原油更是重新跌破每桶100美元的心理關口。

油價大跌的核心誘因，無疑是美伊外交互動釋放的局勢降溫信號。美方表態願意等待伊朗回應，疊加霍爾木茲海峽貨輪通行量的實際增加，極大緩解了市場對於中東突發供應中斷的恐慌情緒。原油市場歷來對地緣政治高度敏感，一旦“戰爭溢價”出現消退跡象，資金便會迅速撤離，油價存在大幅下跌的可能。

百利好特約資深分析師辰宇認為，油價大概率將圍繞美伊談判的實質進展展開寬幅震盪。一旦地緣再起擾動，油價便會快速反彈；如果局勢持續向好，油價或弱勢整理。當前雙方仍在談判桌上，且暫緩軍事行動符合美伊及中東各產油國的利益，中東局勢後續持續降溫依舊是大概率事件，投資者需警惕油價回落風險。

技術面看，日線上，近期行情整體維持相對高位震盪調整，圍繞20日均線上下波動，短期有望延續調整行情。短期而言，行情維持高位區間整理的概率較大；中長期來看，投資者需注意油價向下測試80美元一線的風險。

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