美國6月非農就業人數僅增加5.7萬人，遠低於預期的11.3萬人，新增崗位近乎腰斬，對黃金構成利多支撐。此外，美國4月和5月的就業數據合計下修7.4萬人，持續強勁的勞動力市場開始顯現降溫跡象。儘管失業率從4.3%降至4.2%，但勞動參與率同步下滑，薪資同比增速回落至3.4%，工資推動的通脹壓力有所緩解。

加息押注降溫 政策信號釋放利好

非農數據公佈前，CME利率期貨市場顯示，美聯儲9月加息25個基點的概率高達66%，7月加息概率接近30%，高利率預期持續壓制金價。數據公佈後，7月加息25個基點的概率回落至20%以下，9月加息概率降至51%，市場對首次加息的預期推遲至12月，甚至下調了全年加息總次數的預期。受此影響，兩年期和十年期美國國債收益率同步下行，實際利率拐頭走低，美元指數跌破101關口。

美聯儲主席沃什在7月1日（週三）的講話中指出，近四周美國通脹上行風險顯著回落，無需過度激進地收緊貨幣政策，貨幣政策制定將兼顧就業與通脹雙重目標。多名地方聯儲官員也同步釋放偏鴿信號，認為勞動力市場降溫緩解了薪資推升通脹的風險，若在就業放緩時貿然加息，可能對經濟造成衝擊。當前7月維持利率不變的概率大幅上升，美聯儲貨幣政策的天平正逐步向穩就業傾斜，中長期流動性收緊的壓力邊際減弱。

投行觀點轉向 中長期牛市邏輯未改

過去一個多月，各大投行紛紛下調黃金目標價，市場對美聯儲加息的擔憂持續升溫。但非農數據公佈後，多數機構轉向短期看好黃金反彈。不過中長期仍存在分歧，摩根大通認為，非農數據已徹底消化前期加息利空，黃金有望修復此前的深度回調，短期目標看向4200美元上方；花旗銀行則指出，本輪反彈屬於階段性修復而非趨勢性反轉，7月CPI通脹數據將成為關鍵。若通脹反彈，美聯儲可能重回鷹派立場。中長期來看，多家投行強調黃金結構性牛市仍在延續，央行持續購金、美國長期財政赤字等核心邏輯未發生改變，大方向仍看好黃金上漲。

百利好特約黃金高級分析師歐文表示，6月非農數據不及預期推動美聯儲加息押注降溫，美債收益率與美元同步走弱，疊加美聯儲的謹慎表態，共同支撐黃金強勢反彈。技術面上，黃金近兩日連續收陽，突破4100美元關口，打開反彈空間；若後續突破4200美元，則有望進一步上探4350美元一線。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好 轉載請注明