北京時間7月1日，美聯儲主席沃什在歐洲央行年度論壇發表關鍵講話，其內容重塑了美股定價邏輯，成為攪動全球金融市場的核心變數。他關於通脹預期下降的表態及拒絕提供前瞻指引的政策轉向，直接推動市場對美聯儲加息概率重新定價，進而對美股走勢產生深遠影響。

通脹預期回落 加息概率走低

沃什在論壇上明確指出，過去一個月美國國內通脹預期同步下行，能源價格回落與物價增速放緩大幅降低了通脹反彈風險。這是美聯儲首次正面確認通脹壓力緩解，成為加息概率走低的核心依據。同時，他減少了鷹派表述，強調當前核心通脹仍遠高於2%政策目標，不會容忍通脹長期超標，打消了市場過度押注降息的極端預期。此外，他提到AI長期提升效率將持續壓制中長期通脹，為科技成長賽道提供了長期基本面支撐。

本次講話中，沃什拒絕透露7月會議是否加息，同時取消常態化利率前瞻指引，未來利率決策將完全依託通脹、就業等即時數據，不再提前鎖定政策路徑。受通脹預期降溫影響，結合CME美聯儲觀察工具，7月加息概率從之前的40%回落至17%，維持利率不變的概率高達82%。市場此前擔憂的加息預期得到緩解，高利率維持更久的觀點浮現，政策不確定性顯著下降。

美股指數分化

沃什釋放的鴿派信號為近期承壓的美股帶來喘息機會。講話當天，美股三大指數低開後迅速拉升，走出V型反轉行情，道指率先翻紅，科技股帶動主要股指進一步走強。市場風險偏好有所修復，但內部結構性分化仍較明顯。一方面，鴿派預期整體利好科技股，加息預期減弱緩解了估值壓力，AI產業向上趨勢穩固，仍是市場核心配置方向；另一方面，半導體板塊因Meta擬對外出售算力等產業消息遭遇重挫，出現短期估值消化與獲利回吐。

沃什的講話確立了“通脹降溫、加息退潮”的宏觀預期，扭轉了市場此前熱炒的加息預期，美股震盪偏強格局未改。但美聯儲抗通脹底線清晰，政策轉向寬鬆仍缺乏核心數據支撐，市場難以重現此前牛市行情，後續走勢將高度錨定美國核心通脹與非農就業數據。整體而言，美股利空消息階段性結束，行情將以修復為主。

智昇研究投資策略師麥東認為，加息預期降溫下，2026年美聯儲年內大概率按兵不動。但短期內通脹水準仍偏高，且美聯儲內部對年內加息存在分歧，需更多數據說服內部官員形成一致立場。

從納指技術面看，周線級別價格維持在28200-30700區間高位震盪，近期整理出對稱三角形形態，中期市場仍將在28000點以上運行。

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