近期天然氣價格出現了較大的漲幅，一定程度上緩解了過去兩年以來的頹勢。從基本面來看，雖然天然氣的供應依然非常充足，氣價大漲很難，但中長期來看，天然氣未來發展前景光明，需求將出現大幅增長。

夏季用電增加 冬季需求或回升

天然氣市場平衡的關鍵在於歐美，過去的2023年冬季北半球天氣異常溫暖，天然氣冬季供暖需求大幅下降，疊加歐洲整體的天然氣庫存遠超過去十年的平均水準，氣價出現了大幅下跌。

數據顯示，市場預計2024年10月-2025年2月，歐洲居民和商業的用氣量將同比增加9.27%，美國居民和商業用電量將同比上升9.59%。根據目前的氣象預測，2024年夏季北半球仍將偏暖，夏季用電量將出現增長，今明兩年的冬季大概率出現拉尼娜現象，歐洲氣溫偏冷而美國氣溫偏暖。

經濟不景氣 用氣發電將上升

在天然氣發電方面，由於2024年歐洲經濟不景氣，以及新能源發電量的增長，預計今年一整年的歐洲工業發電需求將同比下降3.67%，但預計今年10月至明年2月受氣溫下降的影響，用氣量將出現同比9.27%的上升。預計未來一年內，美國工業及用氣發電量將同比上升0.3%，並且今年11月至明年2月，美國居民和商業用氣量將同比增加9.59%。

氣價持續低迷 美國或要減產

由於美國獨立油企的單位產氣成本略高於2美元，當期的氣價已經無利可圖，參考過去的歷史，當氣價低於2美元之後，美國的天然氣產量將出現下降，直到回升至2.5美元以上，本輪天然氣價格的持續低迷將促使美國油企再次進行大規模的減產。市場預期，在3月至9月，美國需要減產約8000萬立方米/日，以抵消需求下降的影響。

如果美國天然氣減產規模不足，市場將持續處於過剩狀態，氣價不能上漲至成本價以上，將會有更多的葉岩氣生產商加入到減產的隊伍，並且減產不足將進一步導致歐洲天然氣庫存的上升，可能在今年10月達到歷史最高值。

綜合來看，歐美在今年夏季的用氣發電量上升將會出現明顯的上升，並且今年歐洲的冬季可能較為寒冷，對供暖需求有利。但由於當下還處在供應過剩的狀態，美國天然氣產量需要大幅減產。技術面，周線來看，天然氣當下仍處於低位區域震盪，屬於築底階段。日線來看，短線上漲幅度有限，下方關注1.90美元一線的支撐，上方關注3.50美元的阻力。

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