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北京時間7月2日晚間美國勞工部公佈6月非農就業報告，顯示美國6月非農就業人口增加480萬，預期增加300萬，私營企業就業增加476.7萬人，失業率降至11.1%，薪資年率小幅降至5.0%。非農就業數據連續兩月修好（5月數據上修為增加269.9萬），6月非農就業崗位更是增加480萬，為1939年政府開始編制就業數據以來的最大增幅。非農數據靚麗，市場重燃美國經濟V型復蘇的憧憬。 非農靚麗但有隱憂 儘管6月就業增長再創紀錄，但疫情複燃令勞動力
2020-07-07
截止2020年7月3日星期五油價整體在40-41美元附近盤整，回顧此前原油走勢來看，原油經過不理性下跌後，油價目前的走勢基本回歸理性。但綜合各方面因素來看油價這輪上漲，市場主要押注原油需求預期會快速回升，而隨著第二季度全球各主要國家恢復經濟的發展，疫情二次爆發的風險越來越高的情況下，油價在經過理性回歸之後，原油空頭或重新回歸。 油價跌破成本 美葉岩油鼻祖切薩皮克能源破產 全球原油市場正從歷史最黑暗時刻中走出來，經濟重啟刺激了能源需求復蘇
2020-07-07
自今年3月份美股走出活見久行情之後，在美聯儲一系列的量化寬鬆政策刺激下，道瓊斯指數從18200點附近再次反彈至27000點的高位，納斯達克指數更是創下今年的新高點，對於如此魔幻般的美股讓市場驚訝不已。 美股能走出這般行情要歸功於美聯儲的迅速反應能力，然而在疫情衝擊之下暴露出的美國企業高債務風險，為美股積累的泡沫破裂風險埋下了引子。 美股泡沫正在破裂 最靚的仔不是科技五大龍頭 前文中筆者提到美聯儲的迅速反應能力將美股從崩潰的邊緣拉回，而
2020-06-30
天然氣自去年11月以來持續走弱，疲態盡顯，3月原油暴跌之際，天然氣雖未大幅下跌，但整體難言強勢，持續的震盪下行跟基本面的情況密不可分。供應持續增加和需求的擔憂情緒使得天然氣多頭有苦難言。 全球經濟恢復緩慢 需求難以快速提振 近期世界衛生組織總幹事表示，全球確認人數將突破1000萬，疫情當前，大部分國家生產生活仍處於停滯或異常運作狀態，能源需求相較去年大幅下降已是情理之中。雖然在原油暴跌已過去三個月，經濟也在逐漸恢復，但需求的提振作用有限
2020-06-30
無論是OPEC+成員國，還是投資者，對6月上半月原油價格位置應足夠滿意。6月伊始油價突破前期32-34美元關鍵阻力位，令油價打開進一步上漲空間，多頭取得完勝。6月下半程，是多頭推動油價再續前勢還是空頭完成逆襲？多空博弈好戲正在上演。 OPEC+極力延長減產效應以支撐油價 4月下旬，國際油價跌入負值創歷史記錄，國際金融市場一片譁然。OPEC+緊急召開大會，由沙特和俄羅斯牽頭在OPEC+內部達成近1000萬桶/日的“史上最強減產
2020-06-23
截止2020年6月19日黃金整體依然維持在高位區間震盪，而造成黃金市場目前依然沒有取得共識的原因有很多，比如通脹和通縮、前期疫情好轉、歐美各國經濟復蘇、美聯儲大規模量化寬鬆、地緣政冶衝突加劇等等。 而從資金方面似乎也證明當下市場走勢確實如此，從期權市場資金持倉來看，7月看跌期權在1700美元大量增加，而看漲期權整體大量減少，但看漲期權卻在1700美元附近大量增持，這也對應目前市場圍繞1700美元上下波動。但是隨著市場基本面的變化，信號似乎已經出現。 &
2020-06-23
短期風險偏好回暖施壓金價 六月初公佈的美國5月份非農數據，報復性增長250.9萬人，疊加近期美國公佈的製造業數據，消費者信心指數有所回暖，市場一度對美國重啟經濟充滿信心。風險偏好有所回暖，甚至部分投資者看好美國經濟有機會實現V型反轉，暗示金價或已見頂。不過我們認為風險偏好不可持續，黃金白銀中線看漲無需過分擔憂。 全球經濟面臨萎縮 風險偏好不可持續 北京時間上周四（6月11日）淩晨，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議將基準利率
2020-06-16
經過了令人沮喪的5月份，天然氣市場多頭曾迎來一絲曙光：因疫情封鎖的歐美經濟重新開放，意味著天然氣需求將增加；另一方面隨著夏季的來臨，美國製冷需求上升增加對天然氣的需求。當前冰冷的事實是，天然氣價格自2月上旬跌穿2美元/百萬英熱單位價格後至今表現不溫不火。 原油負價引發天然氣負價憂慮 自4月20日油價暴跌破零後，能源市場被低價甚至負價的陰霾籠罩已有一個多月。在原油因庫存告急出現歷史性負價之後，產油大國可以通過達成減產協議使油價快速復蘇，然
2020-06-16
隨著黑色3月的陰霾逐漸散去，經濟、就業各方面均顯示短期觸底，其中最為明顯的就是美股的走勢，可謂是“璀璨奪目”。各國央行的積極救市對市場信心提振作用明顯，經濟復蘇的聲音此起彼伏。美股如此強勢的表現，市場情緒異常高漲，寬鬆力度不減的情緒，美股的強勢仍有可能延續。 超強寬鬆一茬茬 就業好轉信心增 各國央行紛紛推出數萬億美元的刺激措施，美聯儲無限QE、超強力度的購債計畫，歐洲央行7000億+6000億歐元的購買計畫，顯示
2020-06-16
非農錄得報復性增長 短線施壓金價 北京時間6月5日晚間美國勞工局公佈報告顯示，美國5月非農就業人數增加250.9萬人，失業率降至13.3%，其中就業人數增加主要集中在休閒娛樂、酒店行業、建築業、教育、醫療服務業務及零售貿易行業。非農就業人數以及失業率的下降反映了美國逐步放寬經濟管制之後，經濟活動發生了一定程度上的恢復。 製造業數據似乎也印證美國經濟已經觸底。5月29日公佈的消費者信心指數錄得72.3，相對於4月份數據已經企穩，沒有進一步惡化；6月1日美
2020-06-09